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出品 | 潮起网「于见专栏」

连年来全球生意承压，国内需求放松，家纺企业的日子都不太好过。四月底，被誉为“家纺界爱马仕”的富安娜发布了2025年一季报：营收5.36亿元，同比减少17.8%；归母净利润5614.23万元，同比下跌54.12%。

这份“双降”收货单天然引起了外界一派哗然，尤其“腰斩”的利润让投资者迷模糊糊。要知说念在2022—2024年期间，富安娜一季度的归母净利润均在1亿元以上。本年一季度的利润数据照旧创下近十四年同期新低。

在公论发酵后，富安娜发布了一份补充表示敷陈，受春节和三八妇女节两大节日线下渠说念产出下跌，以及电商平台用度增长影响，公司事迹出现较大变动。赫然在行业冷气之下，当作家纺三巨头之一的富安娜也在承受着巨大的压力。

家纺极冷，堕入瓶颈

纺织行业被誉为当代工业的摇篮，对国民经济和社会发展都理会着不成替代的作用。不外跟着时间的变迁，纺织行业由盛转衰。家纺当作纺织产业的三大分支之一，发展速率早已放缓。

据国度统计局数据，本年一季度鸿沟以上家纺企业营收同比增长仅为0.91%。富安娜连年来的事迹虽说十分踏实，但雷同遭逢了成长纳闷。2020—2024年，其营收和净利润复合增速仅为1.17%和1.24%。

事实上，如今上市的家纺企业都堕入了各式种种的窘境。罗莱开启了倒车，事迹倒退至2017年水准；梦洁更是差劲，盈利孱弱，鼓励内斗；水星家纺增长势头强劲，营收迈入了40亿元大关，但近两年也插足了瓶颈期。

家纺商场的不景气原因至极浅易，一是房地产商场低迷激励的连锁效应，新址、二手房成交量握续下跌，家装的少了，入住率上不去，床品销量未免遭受涉及。

二是刻下年青东说念主不肯意成婚，2024年寰宇办理成婚登记610.6万对，比拟2013年减少了736.3万对，创下近45年新低。婚姻嫁娶向来是床品商场的重头戏，这块大蛋糕少了一半，家纺企业的日子显而易见。

更而且，过程几十年的发展，赛说念趋于训练竞争强烈，再加上床单、被子不属于高频奢华品，增量空间本就不大。富安娜能够贯穿4年营收保握在30亿元水准，净利润在5亿元以上，照旧实属不易。

尽管展现了较强的商场抗风险性，但聚会财务数据来看，富安娜濒临的挑战依旧很大。已矣本年一季度，其应收账款余额3.13亿元，比拟旧年同期增长了40.46%。

从2022年开动，富安娜的应收账款一说念激增，讲明要么为了霸占商场放宽信用要求，要么下旅客户资金紧缺导致回款周期变长。在2016—2017年期间，富安娜就因扩大加盟授信政策导致应收账款激增。

这一次情况梗概梗概至极，都是先借货给经销商。此举天然扩大了销售额，但卖不出去收不记忆的都是坏账，若干会对公司现款流产生影响。

除了应收账款风险，富安娜刻下还必须科罚高库存艰难。2024年其库存商品期末账面价值5.96亿元，相较2023年增多了6619.5万元。旧年存货盘活天数也比2023年增多了4天，这几项数据都在标明富安娜的变现才能正在变差。

天然库存堆积是纺织行业的多数局面，许多企业一年里有一半期间都在消化库存，富安娜亦然如斯。仅仅降价促销天然缓解了库存压力，但对自后续发展并不是善事。

推广带不动高端梦

可能许多冷静的家庭主妇早就发现，近两年富安娜打折的力度越来越大。200多元的空调被不到100块钱就可以拿下，标价1498元的蚕丝冬被，在电商平台跨店减免后径直打对折。天丝四件套原价1880元，抖音直播间699元开卖。

对于奢华者而言，降价后的床品真香，但是对于富安娜来说，却是无奈之举。一方面库存居高不下，只可贱卖回笼资金；另一方面行业内卷，价钱战之下导致品牌无力朝上。

从竖立之初，富安娜就主打“艺术家纺”理念，用迥殊的印染时候和丰富的图案投诚了精深奢华者。在产品订价上，比水星高，但又比罗莱低，恰好幸免了同质化竞争。

不外仅靠这极少还不及以成为富安娜的护城河。毕竟500-1000元的中端赛说念照旧越来越像低端商场，竞争日渐尖锐化。是以发力高端才能有增量空间。

早在2003年，富安娜就推出了主打真丝面料的轻奢品牌维莎。2022年主品牌富安娜又发布了莫奈、山河等一系列更动床品，安然高端商场。2023年开动重点布局超等形象店，突显品牌的浩繁上价值。

很赫然，富安娜的战术念念路是通过产品和线下渠说念升级，给奢华者营造出高档购物感，来保握自身的竞争力。此举确乎稳住了事迹，但也付出了一定代价。

2024年富安娜寰宇门店数目1472家，其中直营和加盟比拟2020年辞别增多了48家和170家。推广战术、门店升级之下，销售用度一说念走高。旧年其销售用度为8.32亿元，比四年前多了1.51亿元。

然而销售用度的增多并莫得换来自在的已矣，2024年线下收入15.72亿元，只比2020年增多了1.01亿元。与此同期，跟着电商红利磨灭，占据四成收入的线上渠说念险些在足履实地。也即是说，近四年来富安娜至极于白繁重一场。

事实上，高端化对于国内家纺企业来说都是一说念艰难。一方面相较泰西国度，我国度纺产业起步较晚，奢华者对于国内品牌知道还停留在代工阶段；另一方面，当廉价恶性竞争成为家纺赛说念主旋律，自己就不利于高端床品的发展。

举例在2021年拉开高端化转型大幕的梦洁，时于当天都毫无起色。富安娜原来就定位中高端商场，朝上爬应该举手之劳。不外渠说念的分而治之给高端化制造了无形桎梏。

刻下富安娜线上主攻性价比、中低端产品，现实、质地和线下渠说念各别较大。近些年对于其线上线下货不合板的投诉比比王人是，奢华者缺少信任度，富安娜的高端梦天然难当年行。

大家居战术华而空幻

对于闲居奢华者而言，同等价位的床品很难阔别是非。那么终末一槌定音的要津是什么？要么是讨喜的花色图案，要么看品牌闻明度。这即是家纺商场奢华的近况。

是以在同质化严重的赛说念里，家纺企业的采选唯有两个标的，一是培植规划、时候才能，找各别化空间；二是转型，扩大品类寻找新弧线。本年1月初，富安娜发布公告拟投资5.05亿元用于建造总部大厦城市更新单位主义神色。

据悉该神色将围绕智能家居产业生态链，整搭伙源，打造集互联网家装、智能家居、高端奢侈家居品牌为一体的新一代聪惠大家居产业生态体验城，为奢华者提供一站式家居购物新体验。

可以看出，转型大家居是富安娜畴昔的发展重点。不外值得担忧的是，天然由家纺转向家居，完结了产业协同，但如今家居行业雷同昏暗不解，等四年神色建成后，商场会形成什么样谁也无法猜度。更而且，要作念智能家居、互联网家装，富安娜拿什么和米家、海尔智家、欧派、索菲亚等企业一较上下呢？

其实自2015年后，富安娜就开动探索家居新疆土，斥资1.4亿元引入三条德国粗糙全自动产物分娩线，并于2016年推出全屋定制家居品牌富安娜好意思家。从期间上看，2016—2018年恰是定制家居的爆发期，富安娜想借热门风口图谋一条第二弧线。

但是，当越来越多的企业闻风而来，定制家居产能多余，行业由热变冷，再加上三年疫情的影响，富安娜的家居生意便归于庸碌。在2021年财报中，富安娜还表示了产物业务收入为9957万元，2022年便不再单独列出，径直归入其他类别。

由此可见，大家居战术天然好意思好，但是折戟在这条说念路上的企业并不少。举例同为家纺巨头的罗莱，在2017年收购了好意思国闻明家居品牌莱克星顿，前期确乎带来了可以的效益，然而刻下却成了牵扯。

是以许多投资者对于富安娜投身大家居并不看好，将家纺基本盘筹办好才是稳雄伟事。诚然当下需求转弱，但并不代表莫得契机。2023年亚朵酒店推出了一款“深睡枕PRO”，全年累计销售超120万个，销售额超3亿元。

酒店抢了家纺企业的生意，这是个值得深念念的问题。富安娜不缺打造爆款的才能，但是在场景化、新零卖的设备上还差点真谛。或者说，富安娜打造产品的念念路还停留在老旧时间。

结语

审好意思会跟着期间而改动，床品更是好意思学规划和纺织时候的结晶。富安娜迥殊的艺术理念让其产品作风显着，在竞争惨烈的家纺商场脱颖而出。不外时移世变，年青东说念主对床品的需乞降审好意思都有了全新要求，富安娜在年青化方面赫然莫得跟上节拍。

品牌焕新，产品是一方面，渠说念更要实时升级。尤其在模式零星的家纺行业，得渠说念者得寰宇。富安娜天然渠说念发展均衡，但并莫得完结扫数交融，线上线下至极割裂。想要冲突产业困局开云体育(中国)官方网站，富安娜还需应用数字化买通渠说念链条。