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　　21世纪经济报谈记者崔爱静 实习生张长荣 报谈

　　四天之内，三家已退市企业接连被监管部门点名，再度开释“退市未免责”的明服气号。

　　10月13日至16日历间，中国中期、江苏阳光与富通讯息先后公告被立案或处罚。这三家公司虽已退市，却因上市工夫存在的问题陆续被追责，露馅A股公司退市之后监管并未停步，追责链条正在不休蔓延与压实。

　　具体来看，江苏阳光于10月14日收到《行政处罚预预知告书》，揭露控股股东非缱绻性资金占用及信息清楚违法两大问题。尽管联系资金在监管督促下已反璧，公司及联系株连东谈主仍被共计罚金330万元。而中国中期与富通讯息则因涉嫌信息清楚罪人违法被厚爱立案，当今造访仍在进行中。

　　这三起案例并非孤例。本年以来，追随退市轨制握续深切，A股商场出清速率加速，2021年至2025年9月间强制退市公司已达178家。而“退市”未便是“安全着陆”，监管对罪人违法举止的追责正不休向退市公司蔓延，行政、民事、刑事相勾引的“三罚联动”体系正加速成型。

　　退市仅仅伊始，追责莫得尽头——这已成为刻下成本商场治理的紧要场地。

　　四天三家退市公司被点名

　　短短四天内，三家退市公司接连被点名。

　　先是10月13日，中国中期公告称控股股东中期集团被证监会立案造访。此后，10月14日，江苏阳光收到证监会江苏监管局的《行政处罚预预知告书》。次日，10月16日，富通讯息又发布公告，官宣因涉嫌信息清楚罪人违法被证监会出具《立案见告书》。

　　三家退市公司密集被点名，彰显“退市未免责”的监管新趋势。拆解三家退市公司被点名原因，情况各不调换。

　　最初，江苏阳光造访程度更进一步，其罪人违法情况也更为了了。手脚1999年9月即在上交所上市的老牌企业，江苏阳光早在2023年10月即被证监会初始立案造访，其控股股东阳光集团因涉嫌内幕来往其他公司股票，于2024年5月收到证监会《行政处罚预预知告书》，被拟处以2.32亿元罚金；如今，手脚退市公司主体的江苏阳光也收到《行政处罚预预知告书》，这份见告书指出江苏阳光的两大问题。

　　控股股东偏执关联方非缱绻性资金占用，这是最中枢的问题。具体包括两点。一方面，地盘转让款占用：2023年，江苏阳光向控股股东购买地盘支付的1.7亿元，因来往未完成且款项未反璧而酿成占用。另一方面，应收账款占用：控股股东子公司落后未支付公司的应收账款高达2.61亿元，这也组成资金占用。

　　值得一提的是，在监管的一再督促下，当今，阳光集团已将占用的资金及利息悉数反璧。

　　江苏阳光存在的另一大问题是信息清楚违法。对于上述要紧的资金占用问题，江苏阳光未实时履行信息清楚义务，导致子虚论说。此外，实控东谈主因个情面况发生要紧变化未见告上市公司，也导致了江苏阳光按时答复出现要紧遗漏。

　　重重问题之下，江苏阳光偏执主要株连东谈主员共计被罚金330万元。其中，江苏阳光被罚200万元，时任董事长被罚50万元。

　　另两家刚刚被厚爱初始立案造访的中国中期与富通讯息，退市时刻也较为接近。由于2023年财务管帐答复被出具无法表表示见的审计答复，中国中期于2024年6月从深交所主板摘牌。2个月后的2024年8月，富通讯息因贯通20个往改日股价低于1元，被深圳证券来往所远隔上市。

　　这次二者被立案造访，均涉嫌信息清楚罪人违法。其中，中期集团及联系株连东谈主已于2024年12月因未按期清楚按时答复，被北京证监局接受出具警示函的行政监管措施。当今立案造访仍在进行中。

　　富通讯息更是曾于2024年8月因信息清楚违法问题被天津证监局出具警示函。彼时，富通讯息被指出三大类问题，这些问题亦然其这次被证监会立案造访的怜惜重心。具体问题包括：

　　信息清楚严重滞后。未实时清楚累计金额达1.56亿元的诉讼、仲裁信息；未实时清楚富通讯息及子公司53个银行账户被冻结的情况；未实时清楚4家紧要子公司均已停工停产的情况。

　　财报数据作假。2023年一季度、半年度、三季度答复存在管帐舛讹，清楚数据不真确、不准确；2023年齿迹预报清楚的净利润与经审计斥逐各异幅度达98%，且未实时修正。

　　关联来往与内控劣势。酿成大额预支款项，来往真确性存疑，审计机构无法得回充分审计笔据；审计机构对富通讯息2023年里面边界答复出具了抵赖宗旨，指出富通讯息在预支账款守护、关联方来往清楚等方面存在要紧劣势。

　　退市未免责

　　需要注目的是，如同江苏阳光、中国中期、富通讯息同样，退市以后仍然因为上市之时的系列问题而被监管点名的情况并不疏淡。试验上，亿利洁能、华铁股份、泰禾集团、巴安水务、世茂股份等多家企业，均已在退市后陆续接受相应处罚。

　　当今，退市轨制的握续深切正不休强化成本商场的出清效果与方法水平。客岁4月《对于严格践诺退市轨制的宗旨》出台后，商场退出节律显耀加速。2021年至2025年9月19日，强制退市公司数目已达178家，跨越退市修订前退市公司总和的两倍。其中，要紧罪人类退市进展尤为隆起，搁置10月17日，2025年以来骨子涉及联系目的的公司达13家，创下积年新高。

　　值得注目的是，退市并非监管的尽头，“以退促治”才是轨制深切的中枢办法。搁置10月17日，在“占用必偿还，整改有期限，退市未免责”的原则推动下，已有约8家因资金占用面对退市风险的公司完成骨子性整改，共计清收被占用资金80亿元。举例，这次被点名的江苏阳光，在退市后已全额反璧控股股东占用的1.7亿元资金。

　　伴跟着退市过程的鼓吹，对罪人违法举止的追责力度也同步加大。自2024岁首至2025年8月31日，证监会已对67家退市公司初始罪人造访，并对其中46家作出行政处罚，罚没款系数12.46亿元。株连致密不仅阴私退市企业自身，更蔓延至试验边界东谈主、董事长、财务总监等“重要少数”，兑现全场地问责。21世纪经济报谈记者从监管处了解到，当今仍有21家已退市公司处于造访身手中，预示追责过程仍将握续。

　　更紧要的是，行政处罚仅是追责链条的伊始。行政、民事、刑事“三罚联动”的全链条追责体系正加速构建，成为惩处严重罪人违法公司的新常态，况兼这一处罚不因退市而远隔。

　　在行政惩责以外开云体育，民事抵偿与刑事追责的“组合拳”日益严实。2024年以来，证监会已向公安机关移送涉嫌信息清楚行恶的退市公司跨越30家。民事抵偿机制亦在同步完善，多家退市公司的投资者索赔案正在鼓吹中。中证中小投资者做事中心概述哄骗维持诉讼、示范判决、专科长入及非常代表东谈主诉讼等方式助力投资者维权。在深市主板退市公司大安堂资金占用案中，投服中心通过代位诉讼兑现全额追偿，占用方共支付本息5.72亿元。该案成为世界首例借助公法阶梯兑现“零成本”维权并告捷收回大额占用资金的典型案例，为投资者维权提供了紧要实践参考。