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　　深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

　　日前，据港交所官网，厦门瑞为信息本领股份有限公司（下称“瑞为本领”）递交主板上市苦求。IPO前，英特尔执有公司4.64%股份，中信证券旗下中证投资执有公司2.96%股份。

　　招股书袒露，瑞为本领应用三大视觉智能体当作通用构建模块，已开发并托付涵盖民航、贸易空间、货运物流等应用场景的多品类视觉智能产物。凭证弗若斯特沙利文的尊府，按2024年收入计，公司在中国民航企业视觉智能产物阛阓名循序一，阛阓份额为8.9%。

　　功绩刚扭亏

　　贸易化尚处早期

　　瑞为本领的视觉智能产物现在处于贸易化的相对早期阶段，直至2024年才杀青盈利。2022年至2024年（下称“呈文期”），公司分辨杀青收入0.78亿元、2.42亿元、3.95亿元，年内利润分辨为-1.28亿元、-0.33亿元、828.8万元。

　　瑞为本领指示，于往绩记载时辰，公司已产生紧要赔本净额及计算现款流出，短期内可能无法杀青或保管盈利才智。若公司未能实时且高效地开发引进新本领与产物，或未能优化现存产物组合以平静客户需求并赢得阛阓招供，这可能会对异日的业务、计算功绩、财务景象及竞争地位变成紧要不利影响。

　　研发方面，呈文期各期，公司的研发开支分辨为57.5百万元、46.6百万元及53.1百万元。公司还是并筹备不绝在研发方面进行多半投资，但这可能无法带来预期的效果，并可能对公司的盈利才智及营运现款流量变成负面影响。

　　记者留神到，瑞为本领的毛利率资格了显赫进步后小幅回落，流动资金的流动比率却呈下滑态势。呈文期内，公司毛利率分辨为15.7%、40.8%、39.8%，流动比率分辨为2.21、1.64、1.39。

　　不与主要客户签订恒久合约

　　应收账款营收占比攀升

　　招股书暴露，瑞为本领的大客户集会度在逐年攀升，但却不与主要客户签订恒久合约。

　　呈文期各期，来自公司五大客户的收入分辨占各年度收入的40.3%、59.1%及73.6%。于往绩记载时辰各年度，来自咱们最大客户的收入分辨占各年度收入的14.7%、24.0%及31.7%。

　　公司的客户主要包括针关于AI+民航的系统集成商、针对AI+贸易的贸易地产开发商、工业抽象体或行家工业园区开发商╱运营商以及门锁制造商及集成商，以及针对AI+货运的电信公司及车载开拓制造商。

　　瑞为本领直言，公司该等客户的依赖使公司濒临无法适度的风险，包括彼等的财务安靖性、对产物需求的变化或彼等业务计谋的转机。若任何该等主要客户减少订单、延伸付款或隔断与公司的业务关系，可能会导致收入及盈利才智大幅下跌。

　　此外，由于识别及争取新客户络续漫长的历程并具有非凡的资本，因此可能无法在短期内替代该等客户损失的销售。公司无法保证会与该等客户保管安靖或恒久的关系，亦无法保证彼等将不绝以探究的水平或贸易上有益的要求购买公司的产物及处置有打算。

　　值得一提的是，瑞为本领称，公司不与主要客户签订恒久合约。无法保证客户将如期不绝购买公司的产物或处置有打算，甚而压根不会再次购买。

　　此外，公司无法保证企业视觉智能产物行业将执续眩惑新客户以杀青收入增长，原因是其取决于多项身分，包括客户对企业视觉智能产物的继承进程、新使用场景膨大速率以及束缚变化的客户偏好及需求。

　　招股书袒露，公司濒临与客户或关联方延伸付款及背信筹商的信贷风险。呈文期内，公司的贸易应收款项及应收单据分辨为34.5百万元、174.5百万元及307.2百万元，占收入比率分辨约44.87%、72.31%、77.72%。

　　瑞为本领暗示，由于客户计算或财务景象欠佳，或因其本人客户延伸付款导致客户无法付款等无法适度的身分，公司可能濒临无法收回通盘相关贸易应收款项及应收单据的风险。若客户延伸或拖欠派遣款项，公司或须计提减值拨备或撇销筹商应收款项，从而对的流动资金及财务景象变成负面影响。

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