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　　历程数周垂危的预期和股市波动，特朗普在2日收盘后通知一揽子全面关税。

　　现在尚不明晰这一通知是否会为商场提供笃定性，不详符号着寰球买卖战的新篇章。由于外界对寰球经济放缓以至衰败的担忧上升，避险钞票近期发达不俗，商场东说念主士也在关注风险偏好未来的变化前程。

　　避险钞票风头正劲

　　跟着近期商场波动，投资者正在涌向谢却性板块股票、好意思国国债和黄金。

　　盛宝银行投资策略寰球垄断法尔肯科龙（Jacob Falkencrone）流露，在更无为的股市漂泊期间，谢却性股票赓续“保握领路”，消耗品、医疗保健和公用处事畛域的公司被视为谢却性投资策略，可能有助于对冲投资组合风险。

　　2025年第一季度，圭臬普尔500指数的消耗品、医疗保健和公用处事板块在大盘股指数的11个板块中发达最好，分离高涨4.6%、6.1%和4.1%。字据FactSet的数据，这些板块的陈说向上了同期圭臬普尔500指数4.6%的跌幅。

　　投资者也纷纷涌入好意思国政府债券商场。对关税的担忧加重，激发了外界对相对安全的好意思国国债的追捧。本周，避险来往转向政府债券，使10年期国债收益率降至200天挪动平均线以下。说念琼斯商场数据披露，2日下昼，10年期国债收益率为4.156%，为旧年12月以来的最低水平。

　　黄金是另一个受接待的“避险”钞票的例子。2日国际金价梗阻3170好意思元关隘，再创历史新高。围绕好意思国总统特朗普关税的不笃定性为推高黄金的势头增添了罕见的能源，包括列国央行的苍劲需求、好意思联储减轻利率的预期、中东和欧洲的地缘政事不领路，以及流入黄金维持来往所来往基金的资金加多。

　　贵金属经纪商Heraeus metals Germany来往员祖拇菲（Alexander Zumpfe）流露：“地缘政事垂危时局升级、通胀担忧和投资者需求苍劲鼓动了黄金的反弹。鉴于刻下的宏不雅经济环境，极端是买卖战的不笃定性和央行计策，这一趋势在短期内似乎是可握续的。”

　　与此同期，个东说念主投资者对黄金的兴趣正在飙升，这反应在ETF的流入量加多上。宇宙黄金协会数据披露，本年2月寰球黄金ETF净流入创2022年3月以来新高。“天然北好意思ETF有资金流入，但更无为的趋势标明，由于政事不笃定性，寻求避险钞票的欧洲投资者的需求正在加多。”祖拇菲称。

　　机构XTB征询总监布鲁克斯（Kathleen Brooks）流露：“关税来往的要点是：作念空好意思国股票、作念空好意思元、作念多好意思国债券和作念多黄金。咱们觉得短期内不会调动。”他进一步分析称，“一朝特朗普的决定更灾祸，那么金价可能会络续走高，但若是特朗普示意对其互惠关税谋略进行豁免，不详若是他发出可能发生180度大转弯的信号，金价也可能会受到打击。”

　　股市能否否往泰来

　　不少投资者但愿特朗普的决定符号着关税不笃定性的抵制。机构Fundstrat研究首创东说念主兼征询垄断汤姆李（Tom Lee）觉得，股市投资者不应该散漫，因为特朗普总统野心看到股市反弹。

　　李最新预测的中枢是，若是觉得特朗普不模式股票，那么大多数东说念主皆错了。上个月，这位共和党总统流露，他不成关注股市，因为他正试图“开荒一个雄伟的国度”，而与此同期，包括财政部长贝森特在内的其他高档官员也宣称，他们并不模式华尔街的走势。

　　不外，不少策略师均流露，特朗普可能但愿看到商场反弹。李证实注解说念，白宫似乎缅思其关税谋略可能会崩溃。他援用了好意思媒Politico的一份证实，该证实冷落了一个潜在的风险情形。因为一些民气看望披露公众维持率下降的迹象，以及将关税压力归罪于消耗者情感和制造业的疲软看望。

　　此外，股市崩盘可能导致代价不菲的衰败，这将需要大皆的财政刺激智力使经济复苏。李补充说念，好意思国公司还需要“友好”的成本商场，而不是下落的股市，来维持任何源于关税的外洋手脚。李对2025年的预测是，圭臬普尔500指数将在本年收于6600点。

　　不外高盛觉得，天然标普500指数刚迎来2022年第二季度以来最灾祸的季度，情况可能会变得更糟。在上周日发布的一份新证实中，由科斯丁（David Kostin）引导的高盛股票策略师团队将该指数未来三个月的预测下调5%至5300点。从永恒来看，预测标普500指数在12个月内将达到5900点。

　　高盛将好意思国入口关税的预期增幅从10个百分点进步到15个百分点，以体现特朗普的“平等”关税到来。由于更高的关税可能会推高消耗者价钱，他们将2025年底的中枢个东说念主消耗开销通胀预测上调了0.5个百分点，至3.5%。“磋商到关税音尘和咱们第一季度国内坐褥总值（GDP）的追踪揣测，咱们将2025年第四季度的GDP增长预测下调了0.5个百分点至1.0%，此外年化增速也将下调0.4个百分点至1.5%。”

　　好意思股着名多头、华尔街投资参谋人公司Yardeni Research总裁亚德尼（Ed Yardeni）也倾向于保守。他觉得，平等关税将由番邦出口商、好意思国入口商、好意思国消耗者共同承担，恶果将是商品价钱更高，企业利润率更低。

　　雅德尼预测，本年好意思国经济滞胀的可能性加多到45%，也反应了刻下好意思国股市调遣将革新为全面熊市的可能性。因此体育游戏app平台，他预测标普500本年将收于6100点，低于此前预测的6400点。在这种情况下，刻下的回调可能会在未来几个月内酿成熊市，然后在本年晚些时分再次酿成牛市。