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　　财中社1月10日电 东海证券发布意料施展称，2025年1月9日，统计局发布2024年12月通胀数据。12月，CPI当月同比0.1%，前值0.2%。PPI当月同比-2.3%，前值-2.5%；环比-0.1%，

　　12月CPI低位回落，食物价钱是回落主要的要素，其中有前期天气影响逆转的短期要素，中枢CPI进一步企稳，处事价钱发扬相对较好。PPI同比降幅收窄，环比略强于季节性，但赓续回升仍需计策支握。短期来看，春节错位影响下，1月CPI可能会上升，2月约略率会回落。从1月8日发改委国新办发布会的表述来看，超耐久相称国债限制2025年有望明显扩大，方式“两新”及“两重”计策对通胀的影响。

　　出行加多相沿中枢通胀发扬相对较好。中枢CPI发扬相对踏实，环比0.2%，强于季节性，同比赓续回升至0.4%，涨幅连续3个月扩大。处事价钱由跌转涨，环比0.1%，同比升至0.5%，或与元旦假期出行旅游等需求加多相干。

　　CPI发扬略弱于季节性，非食物强于食物。从环比来看，12月CPI环比0.0%，近5年同时均值0.1%，略弱于季节性，负担主要来自于食物价钱，非食物价钱相对踏实，除食物烟酒外的7大类产物仅医疗保健环比着落，其余均为握平或高潮。

　　鲜菜、鲜果、猪价环比均变成负担。食物CPI环比-0.6%，已连续3个月环比着落，低于近5年同时均值0.64%。天气要素对鲜菜（环比-2.4%，5年同时均值4.9%）以及鲜果（环比-1.0%，5年同时均值2.8%）的影响仍然存在，在三季度反应为供给垂危下的价钱超季节性高潮，8月食物价钱3.4%的环比高潮在非春节月份相对特地。也正因此，环比高基数重复天气好转下供给的诞生，食物价钱连续回落。不外，鲜菜、鲜果价钱的影响往往偏短期。猪价方面，受前期压栏惜售、二次育肥影响，供应相对富足，12月猪价环比-2.1%，一样略弱于季节性。能繁母猪存栏旧年下半年以来永恒督察在4000-4100万头区间内，猪价短期来看超季节性波动的概率可能相对较小。

　　耗尽品价钱赓续回落。耗尽品价钱环比（-0.1%，5年同时均值0.16%）连续三个月着落，或仍然反应出内需相对不及的情况下，什物耗尽以价换量的情况仍然存在。酒价的发扬也一样偏弱，10月环比转涨后，11月、12月连续两个月着落，同比降至-2%。

　　PPI略强于季节性。PPI天然环比（-0.1%）未能延续11月的涨势，但略强于近5年同时均值-0.2%，低基数下同比降幅连继承窄。天然是传统的开工淡季，但强于季节性的发扬，或考证了12月建筑业PMI的明显走强。

　　生涯贵寓环比-0.1%，其中耐用耗尽品环比-0.3%开yun体育网，是主要负担项。主要行业中，季节性需求加多，燃气分娩和供应业环比1.2%，电力热力分娩和供应环比0.9%。总体来看，PPI的趋势性回升仍需要计策加力。